破发是指一支股票在上市交易后，其股价跌破了首次公开发行（IPO）或发行价的情况。简单来说，当一家公司的股票首次在股票市场上开售时，通常会定一个初始价格，这就是IPO价。如果股票在上市后的交易中价格下跌，跌破了IPO价，就称为破发。

例如，假设公司ABC计划在股票市场上进行首次公开发行（IPO）。在IPO之前，公司ABC估计其每股股票的合理价值为20美元，并决定将IPO价定为20美元。这意味着公司ABC将首次发行的股票价格定在每股20美元。随后，公司ABC的股票在市场上开始交易。然而，由于市场的供需关系、投资者情绪、公司新闻等各种因素，股票的价格可能会上下波动。假设在首次交易的几个小时内，公司ABC的股票价格下跌到每股18美元。在这种情况下，公司ABC的股票就破发了。这是因为股票的市价低于IPO价，即20美元。投资者谁在IPO时购买公司ABC的股票以20美元的价格，现在看到股票的市价只有18美元，所以他们的投资目前处于亏损状态。

总之，破发是指股票价格跌破发行价，通常是指上市当天或初期阶段跌破发行价，破发的原因是市场供给出现严重的失衡。